新聞搜索
2013電子元器件行業三季報分析:穩中有長
發佈時間:2013-11-11 08:30:54
電子元器件行業穩定成長。前三季度,SW電(dian)子(zi)(zi)元(yuan)(yuan)(yuan)器(qi)(qi)件(jian)行(xing)業129家上市公(gong)司(si)的(de)(de)營(ying)業收(shou)(shou)入為1663.27億元(yuan)(yuan)(yuan),同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)19.4%,高出全部A股(gu)(gu)營(ying)業收(shou)(shou)入同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)率(lv)有10.2個百(bai)分點;電(dian)子(zi)(zi)元(yuan)(yuan)(yuan)器(qi)(qi)件(jian)行(xing)業的(de)(de)歸屬母公(gong)司(si)股(gu)(gu)東(dong)的(de)淨利(li)潤合計(ji)為112.87億元,同比(bi)(bi)增(zeng)長32.3%,高於全部A股(gu)的(de)14.4%的(de)同比(bi)(bi)增(zeng)長率。顯示器件、電子系統組裝板塊在營業收入、歸屬母公司股東的淨利潤方面依然保持較高增速。
行業盈(ying)利能(neng)力繼(ji)續改(gai)善。前(qian)(qian)三(san)季(ji)度(du),電子(zi)元器(qi)件行(xing)業的(de)銷(xiao)售毛(mao)利(li)率為21.7%,與半年(nian)(nian)(nian)報(bao)的(de)毛(mao)利(li)率持(chi)平(ping);銷(xiao)售淨利(li)率為7.41%,高(gao)於上半年(nian)(nian)(nian)7.24%的(de)銷(xiao)售淨利(li)率也(ye)(ye)高(gao)於去(qu)年(nian)(nian)(nian)同期6.41%的(de)銷(xiao)售淨利率(lv)水(shui)平(ping);淨資(zi)產收益(yi)率(lv)(ROE)為5.5%,比(bi)去年(nian)同期(qi)提高了0.8個百分點。 LED板塊(kuai)的(de)銷(xiao)售(shou)淨利率(lv)為11.9%,依然高(gao)(gao)於其他(ta)子(zi)板塊(kuai),高(gao)(gao)於行業平(ping)均(jun)水(shui)(shui)平(ping);京(jing)東方(fang)經(jing)營情(qing)況好轉帶(dai)動(dong)顯示(shi)器件板塊(kuai)前三季度的(de)淨資產(chan)收(shou)益率(lv)上(shang)升到5.0%,比去年同期(qi)提高(gao)(gao)4.9個百分(fen)點(dian)。電子系統組裝板塊前三季度的淨資產收益率為8.7%,比去年同期提高1.3個百分點。
行業(ye)資產(chan)負債率(lv)不斷上升,短(duan)(duan)期償(chang)債能力較強(qiang)。前三季度,電子元器件行業的資產負債率達到43.8%,為2010年以來的新高,與2012年底的40.8%相比,上升了3個百分點。前三季度,電(dian)子(zi)(zi)元(yuan)(yuan)器(qi)件(jian)(jian)行業(ye)的(de)流(liu)動(dong)(dong)(dong)比(bi)率(lv)(lv)為(wei)1.7,速動(dong)(dong)(dong)比(bi)率(lv)(lv)為(wei)1.4,其中分立器(qi)件(jian)(jian)、其他電(dian)子(zi)(zi)、被動(dong)(dong)(dong)元(yuan)(yuan)件(jian)(jian)、LED板(ban)(ban)塊的(de)流(liu)動(dong)(dong)(dong)比(bi)率(lv)(lv)大於2,集(ji)成電(dian)路、印刷(shua)(shua)線(xian)路板(ban)(ban)、半(ban)導體材(cai)料、顯示器(qi)件(jian)(jian)、光學元件、電子系統組裝、電子零部件製造等板塊的流動比率在1-2之間。
營運(yun)能(neng)力(li)(li)保持穩定(ding),期間(jian)費(fei)用率略(lve)有增(zeng)長。前三季(ji)度,電(dian)子元器(qi)(qi)件行業的總(zong)資產周轉(zhuan)(zhuan)率(lv)(lv)為(wei)(wei)(wei)0.4,存(cun)貨(huo)周轉(zhuan)(zhuan)率(lv)(lv)為(wei)(wei)(wei)3.3,與去年(nian)(nian)同(tong)期保持(chi)一致(zhi);應收賬(zhang)款周轉(zhuan)(zhuan)率(lv)(lv)略有下(xia)(xia)降(jiang)(jiang),由(you)去年(nian)(nian)同(tong)期的3.1下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)為(wei)(wei)(wei)今(jin)年(nian)(nian)的2.9。行(xing)業(ye)的期(qi)間費(fei)用(yong)(yong)率(lv)為13.9%,比(bi)去(qu)(qu)年同(tong)期(qi)增(zeng)長(chang)(chang)0.7個(ge)(ge)百(bai)分點(dian)(dian),其(qi)中銷(xiao)售費(fei)用(yong)(yong)率(lv)為3.2%,與(yu)去(qu)(qu)年同(tong)期(qi)持(chi)平;管理費(fei)用(yong)(yong)率(lv)為9.3%,比(bi)去(qu)(qu)年同(tong)期(qi)增(zeng)長(chang)(chang)0.3個(ge)(ge)百(bai)分點(dian)(dian);財(cai)務費(fei)用(yong)(yong)率(lv)為1.3 %,比去年同期增長0.3個百分點。
關注具有穩(wen)定成長預期的企業。從三季報的情況看,電子元器件行業依然保持較好的成長性,行業的獲利能力較去年同期也有所提高,行業營運指標表現穩定,我們維持行業“看好”評級。目前(qian)(qian)行(xing)(xing)業(ye)(ye)的市盈率(lv)依然處於相對高位,建(jian)(jian)議(yi)關(guan)注行(xing)(xing)業(ye)(ye)處於上升趨勢且(qie)年報(bao)(bao)業(ye)(ye)績繼(ji)續高增長的個(ge)股,建(jian)(jian)議(yi)關(guan)注京東(dong)方A[-0.94% 資(zi)(zi)金研(yan)(yan)報(bao)(bao)]、深(shen)(shen)天馬A[0.00% 資(zi)(zi)金研(yan)(yan)報(bao)(bao)]、歌爾聲學[-0.65% 資金研報]、卓翼科技[-1.69% 資金研報]、順絡電子[-1.92% 資金研報]等。
風險因素:全球(qiu)經(jing)濟(ji)(ji)復(fu)甦緩慢,中國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)(ji)增長低於預(yu)期(qi);電(dian)(dian)子行(xing)業(ye)(ye)下游需求(qiu)變弱,行(xing)業(ye)(ye)景氣度回落(luo)。
建亞電子/燦達HR是集連接器產品研發、製造、銷售一體的專業HR連接器製造型企業，產品有環保無鹵電子連接器、端子連接器、Housing、Wafer、Terminal、小間距FFC/FPC 連接器及連接器模具研發製造,為客戶提供定制化服務，專案開發。
行業盈(ying)利能(neng)力繼(ji)續改(gai)善。前(qian)(qian)三(san)季(ji)度(du),電子(zi)元器(qi)件行(xing)業的(de)銷(xiao)售毛(mao)利(li)率為21.7%,與半年(nian)(nian)(nian)報(bao)的(de)毛(mao)利(li)率持(chi)平(ping);銷(xiao)售淨利(li)率為7.41%,高(gao)於上半年(nian)(nian)(nian)7.24%的(de)銷(xiao)售淨利(li)率也(ye)(ye)高(gao)於去(qu)年(nian)(nian)(nian)同期6.41%的(de)銷(xiao)售淨利率(lv)水(shui)平(ping);淨資(zi)產收益(yi)率(lv)(ROE)為5.5%,比(bi)去年(nian)同期(qi)提高了0.8個百分點。 LED板塊(kuai)的(de)銷(xiao)售(shou)淨利率(lv)為11.9%,依然高(gao)(gao)於其他(ta)子(zi)板塊(kuai),高(gao)(gao)於行業平(ping)均(jun)水(shui)(shui)平(ping);京(jing)東方(fang)經(jing)營情(qing)況好轉帶(dai)動(dong)顯示(shi)器件板塊(kuai)前三季度的(de)淨資產(chan)收(shou)益率(lv)上(shang)升到5.0%,比去年同期(qi)提高(gao)(gao)4.9個百分(fen)點(dian)。電子系統組裝板塊前三季度的淨資產收益率為8.7%,比去年同期提高1.3個百分點。
行業(ye)資產(chan)負債率(lv)不斷上升,短(duan)(duan)期償(chang)債能力較強(qiang)。前三季度,電子元器件行業的資產負債率達到43.8%,為2010年以來的新高,與2012年底的40.8%相比,上升了3個百分點。前三季度,電(dian)子(zi)(zi)元(yuan)(yuan)器(qi)件(jian)(jian)行業(ye)的(de)流(liu)動(dong)(dong)(dong)比(bi)率(lv)(lv)為(wei)1.7,速動(dong)(dong)(dong)比(bi)率(lv)(lv)為(wei)1.4,其中分立器(qi)件(jian)(jian)、其他電(dian)子(zi)(zi)、被動(dong)(dong)(dong)元(yuan)(yuan)件(jian)(jian)、LED板(ban)(ban)塊的(de)流(liu)動(dong)(dong)(dong)比(bi)率(lv)(lv)大於2,集(ji)成電(dian)路、印刷(shua)(shua)線(xian)路板(ban)(ban)、半(ban)導體材(cai)料、顯示器(qi)件(jian)(jian)、光學元件、電子系統組裝、電子零部件製造等板塊的流動比率在1-2之間。
營運(yun)能(neng)力(li)(li)保持穩定(ding),期間(jian)費(fei)用率略(lve)有增(zeng)長。前三季(ji)度,電(dian)子元器(qi)(qi)件行業的總(zong)資產周轉(zhuan)(zhuan)率(lv)(lv)為(wei)(wei)(wei)0.4,存(cun)貨(huo)周轉(zhuan)(zhuan)率(lv)(lv)為(wei)(wei)(wei)3.3,與去年(nian)(nian)同(tong)期保持(chi)一致(zhi);應收賬(zhang)款周轉(zhuan)(zhuan)率(lv)(lv)略有下(xia)(xia)降(jiang)(jiang),由(you)去年(nian)(nian)同(tong)期的3.1下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)為(wei)(wei)(wei)今(jin)年(nian)(nian)的2.9。行(xing)業(ye)的期(qi)間費(fei)用(yong)(yong)率(lv)為13.9%,比(bi)去(qu)(qu)年同(tong)期(qi)增(zeng)長(chang)(chang)0.7個(ge)(ge)百(bai)分點(dian)(dian),其(qi)中銷(xiao)售費(fei)用(yong)(yong)率(lv)為3.2%,與(yu)去(qu)(qu)年同(tong)期(qi)持(chi)平;管理費(fei)用(yong)(yong)率(lv)為9.3%,比(bi)去(qu)(qu)年同(tong)期(qi)增(zeng)長(chang)(chang)0.3個(ge)(ge)百(bai)分點(dian)(dian);財(cai)務費(fei)用(yong)(yong)率(lv)為1.3 %,比去年同期增長0.3個百分點。
關注具有穩(wen)定成長預期的企業。從三季報的情況看,電子元器件行業依然保持較好的成長性,行業的獲利能力較去年同期也有所提高,行業營運指標表現穩定,我們維持行業“看好”評級。目前(qian)(qian)行(xing)(xing)業(ye)(ye)的市盈率(lv)依然處於相對高位,建(jian)(jian)議(yi)關(guan)注行(xing)(xing)業(ye)(ye)處於上升趨勢且(qie)年報(bao)(bao)業(ye)(ye)績繼(ji)續高增長的個(ge)股,建(jian)(jian)議(yi)關(guan)注京東(dong)方A[-0.94% 資(zi)(zi)金研(yan)(yan)報(bao)(bao)]、深(shen)(shen)天馬A[0.00% 資(zi)(zi)金研(yan)(yan)報(bao)(bao)]、歌爾聲學[-0.65% 資金研報]、卓翼科技[-1.69% 資金研報]、順絡電子[-1.92% 資金研報]等。
風險因素:全球(qiu)經(jing)濟(ji)(ji)復(fu)甦緩慢,中國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)(ji)增長低於預(yu)期(qi);電(dian)(dian)子行(xing)業(ye)(ye)下游需求(qiu)變弱,行(xing)業(ye)(ye)景氣度回落(luo)。
建亞電子/燦達HR是集連接器產品研發、製造、銷售一體的專業HR連接器製造型企業，產品有環保無鹵電子連接器、端子連接器、Housing、Wafer、Terminal、小間距FFC/FPC 連接器及連接器模具研發製造,為客戶提供定制化服務，專案開發。
